作者：Biteye
昨天下午开始，BTC一路旱地拔葱，剑指88000美元！
但老韭菜都知道一个硬道理：牛初看情绪，牛市中后期拼叙事，而穿越整个周期、给整个行业兜底的，永远是真金白银的现金流。
本轮很多有亮眼表现的代币，比如Hype、Uni，都是有实打实的协议收入+销毁通缩作为价值支撑。?
根据 DefiLlama 实时数据，小编以协议自身净捕获的真金白银收入（Protocol Revenue）为标准，盘点了近 30 天加密圈最赚钱的十大印钞机。?
Top 1：Tether
?30d 协议数据：30日收入 491.19M 美元 ｜ USDT 规模约 183.34B 美元
?一句话介绍：全球规模最大的法币抵押型稳定币霸主，整个 Crypto 市场最底层的流动性血脉。
?收入模式：无风险底层资产利差。 用户铸造 USDT 存入的数百亿美元，被 Tether 大规模配置于短期美国国债、隔夜逆回购及高流动性现金等价物。在当前美元利率环境下，相当于坐地吃利息，近 30 天净赚近 5 亿美元，收益率碾压绝大部分华尔街传统金融机构。
?动态年化市销率 P/S：公司未公开上市。
Top 2：Circle
?30d 协议数据：30日收入 200.07M 美元 ｜股票代码 NYSE: CRCL ｜ 股票完全稀释市值约 25.38B 美元
?一句话介绍：已成功敲钟上市的合规美元稳定币霸主，以及全链互通基建 CCTP 的主导者。
?收入模式：国债利息为主 + 跨链网络过桥费。 绝大部分收入依然来自支撑 USDC 的现金及短债利息；此外，Circle 自研的跨链传输协议（CCTP）伴随各大 L2 与主链的频繁资金调度，持续捕获稳定的跨链过路费。
?动态年化市销率 P/S：按完全稀释股权测算约 10.6 倍。相比于加密原生代币动辄数十倍的虚高估值，美股市场对 Circle 的定价兼具稳健性与吸引力。
Top 3：Hyperliquid
?30d 协议数据：30日收入 60.60M 美元 ｜ HYPE 流通市值 约 20.91B 美元
?一句话介绍：跑在专属高性能 L1 上的去中心化订单簿永续与现货交易龙头。
?收入模式：纯链上撮合手续费抽成 + 拍卖销毁。 协议将永续合约交易费的 99% 直接划入援助储备基金（Assistance Fund），全部用于在二级市场持续回购 HYPE 代币；同时，现货手续费与 HIP-1 部署拍卖代币直接执行销毁，实现了币圈最生猛的通缩飞轮。
?动态年化市销率 P/S：28.7 倍。
Top 4：http://Pump.fun
?30d 协议数据：30日收入 54.40M 美元 ｜ 对应市值估算 约 2.04B 美元
?一句话介绍：Solana 及多链 Meme 资产发行霸主，集 Launchpad、PumpSwap 与交易终端于一体的流量收割机。
?收入模式：高频发币费 + 联合曲线撮合税 + 内盘交易抽成。 涵盖创建代币费、内盘毕业流动性迁移费、自建 DEX（PumpSwap）的 0.05% 协议抽水，以及官方移动端与 Terminal 的附加交易服务费。
?动态年化市销率 P/S：3.13 倍。
Top 5：Canton
?30d 协议数据：30日收入 49.89M 美元 ｜ 流通市值约 4.64B 美元
?一句话介绍：专为传统金融跨机构清结算与高隐私应用打造的高性能 Layer 1 网络。
?收入模式：网络底层资源销毁机制。 包含链上流量购买（Traffic Purchase）、预审批授权手续费、节点状态维护费等，全部网络收益直接触发代币通缩与回购销毁，将机构间高频结算直接转化为链上收入。
?动态年化市销率 P/S：7.75 倍。
Top 6：GMGN
?30d 协议数据：30日收入 42.86M 美元 ｜ 市值：N/A（未发币）
?一句话介绍：聚合聪明钱追踪、极速买卖与防夹执行的专业级 Meme & DEX 交易看板。
?收入模式：路由执行手续费抽成。 用户在平台内进行多链代币闪电兑换时，协议扣除每笔交易的服务费（约 0.5%~1%）。在扣除链上分销推广返佣后，净留存全部沉淀为协议现金流，月收入稳破 4000 万美元。
?动态年化市销率 P/S：N/A。纯血现金流产品。
Top 7：Robinhood Chain
?30d 协议数据：30日收入 35.19M 美元 ｜ NASDAQ股票代码： HOOD
?一句话介绍：散户大本营 Robinhood 为承接海量零售跨资产交易自建的应用 Layer 2。
?收入模式：排序器（Sequencer）Gas 利差。 用户在链上进行转账和交易支付 Gas 费，Robinhood 集中打包提交至以太坊 L1，扣除 Blob 状态数据发布费用与 Arbitrum 架构分成后，绝大部分差价利润归公司所有。
?动态年化市销率 P/S：N/A。所有链上收入最终体现在上市公司（NASDAQ: HOOD）的季度财报中。
Top 8：Axiom Pro
?30d 协议数据：30日收入 30.01M 美元 ｜ 市值：N/A（未发币）
?一句话介绍：主打极简流畅体验、深度绑定 Hyperliquid 永续生态的跨链交易终端。
?收入模式：现货路由手续费 + Hyperliquid Builder Code 分成。 一方面吃多链现货极速兑换的服务费差价，另一方面凭借海量杠杆用户为 Hyperliquid 导流，赚取巨额的底层衍生品交易返佣分成。
?动态年化市销率 P/S：N/A（未发币）。
Top 9：fomo
?30d 协议数据：30日收入 29.60M 美元 ｜ 市值：N/A（未发币）
?一句话介绍：移动端原生、聚合钱包与闪电交易的 Web3 散户入口。
?收入模式：内置 Swap 提成 + 跨链 Relay 渠道分成 + 永续返佣。 针对手机端散户对摩擦成本不敏感的特性，对钱包内内置 Swap 抽取服务费，同时同样接入了 Hyperliquid Perps 捕获衍生品前端红利。
?动态年化市销率 P/S：N/A（未发币）。
Top 10：Pons
?30d 协议数据：30日收入 24.95M 美元 ｜ PONS 代币市值 417.62M 美元
?一句话介绍：Robinhood Chain 上流动性最充裕、交易最活跃的资产首发与兑换 Launchpad。
?收入模式：打新创建税 + 联合曲线流动性池分成。 资产发行人支付固定的链原生代币创建费，后续在流动性池内发生的每笔 Swap，协议都按比例提取协议净收入（Protocol Fee Share）。
?动态年化市销率 P/S：1.39 倍。
